China Forex Explicou

Desvalorização da moeda chinesa, explicou nesta semana que o governo chinês permitiu que sua moeda, o yuan, diminuísse em cerca de 4% em relação ao dólar. A mudança renovou um longo debate sobre a taxa de câmbio da Chinas e se um yuan barato será prejudicial para a economia dos EUA. Na sequência da crise financeira de 2008, os críticos criticaram o governo chinês por intervir no mercado para tornar sua moeda artificialmente barata. Um yuan barato deu aos exportadores chineses uma vantagem nos mercados mundiais, que os críticos disseram que prejudicavam os negócios dos EUA. Hoje, a situação é diferente em um aspecto importante: a economia chinesa é fraca, enquanto a economia dos EUA é forte, o que exerce uma pressão descendente sobre o yuan. Isso significa que a China não precisa intervir para tornar sua moeda mais barata, pode deixar as forças do mercado diminuírem o yuan. Ao mesmo tempo, a economia dos EUA mais saudável torna mais fácil para o Federal Reserve dos EUA combater os efeitos prejudiciais de um yuan barato sobre as exportações dos EUA. Então, enquanto havia bons motivos para que os americanos se preocupassem com um yuan barato alguns anos atrás, há menos motivo para se preocupar hoje. Perguntei a Joseph Gagnon, especialista em economia internacional do Peterson Institute for International Economics, para me ajudar a entender o que está acontecendo na China. É o que eu aprendi. A desvalorização da moeda é como uma venda nacional. Você pode pensar em desvalorização da moeda como uma espécie de venda a nível nacional. Existem milhares de empresas na China que vendem bens e serviços para clientes em países estrangeiros, como os Estados Unidos. Seus bens são geralmente com preços na moeda própria da China, o yuan. Então, se o yuan se tornar menos valioso em relação ao dólar, as importações chinesas de repente se tornam mais baratas aqui na América. Em outras palavras, quando o yuan cai 4 por cento, como nos últimos dias, é como se todos os negócios na China reduzissem seus preços para os americanos em 4 por cento. E assim como as lojas de vendas ajudam a vender mais de seus produtos, uma desvalorização da moeda ajuda os países a vender mais exportações, impulsionando a economia. Agora, a economia chinesa está em meio a uma desaceleração econômica e sofreu uma turbulência no mercado de ações, para que possa usar alguma ajuda extra. A desvalorização chinesa é ruim para as exportações dos EUA. Claro, tudo o que acabei de dizer funciona em sentido inverso para os Estados Unidos. Como o yuan fica mais barato da perspectiva dos consumidores americanos, o dólar fica mais caro da perspectiva dos consumidores chineses. Isso significa que está ficando mais caro para os chineses importar produtos fabricados na América, por isso eles provavelmente importarão menos deles. A menor demanda por bens dos EUA poderia significar um crescimento econômico ligeiramente mais lento aqui nos EUA. (E o mesmo, é claro, é verdade para outros países cujas moedas estão ganhando valor em relação ao yuan.) É como se todos os negócios na China reduzissem seus preços para os americanos em 4%. Por essa razão, as pessoas geralmente tratam a desvalorização da moeda como uma Vencer para o país de desvalorização e uma perda para o país cuja moeda é mais valiosa. É por isso que as autoridades chinesas tiveram que se defender contra as críticas do exterior, as pessoas fora da China se preocupam que novas quedas do yuan podem enfraquecer o crescimento econômico fora da China. Mas é importante não esquecer que o resultado do primeiro orden de um yuan mais barato é que os consumidores americanos pagam preços mais baixos pelos produtos chineses. Isso é bom para os consumidores americanos. Então, se o Fed pode compensar os efeitos macroeconômicos negativos (o que provavelmente pode agora mais sobre isso abaixo), um yuan barato poderia ser bom para os americanos em geral. O governo de Chinas costumava tornar sua moeda artificialmente barata, mas as coisas são diferentes desta vez. Japanexperterna A maioria dos países desenvolvidos, incluindo os Estados Unidos, permitem ao mercado definir o valor de sua moeda. As políticas dos EUA podem afetar o valor do dólar indiretamente, é claro, mas as flutuações do dia a dia no valor dos dólares são determinadas pela oferta e demanda de dólares, e não pelo governo dos EUA. A China adotou uma abordagem diferente. Até 2005, o governo manteve sua moeda atrelada ao dólar, com o banco central comprando ou vendendo a moeda como necessário para garantir que um dólar valesse cerca de 8,2 yuans. Desde 2005, a moeda foi vinculada a uma cesta de moedas, e a taxa de câmbio mudou ao longo do tempo, mas a China ainda gerencia o valor atual no dia-a-dia. Durante a maior parte da última década, a China enfrentou acusações de que estava usando seu controle sobre a moeda para tornar as exportações chinesas artificialmente baratas. Especialmente nos anos após a crise financeira de 2008, os críticos dos EUA acusaram a China de usar o controle sobre sua moeda para dar às empresas chinesas uma vantagem injusta sobre as empresas dos EUA. Isso foi um grande problema, porque nas profundezas da recessão, as empresas dos EUA precisavam de todos os clientes que pudessem obter. Ninguém espera que a China solte a alça completamente. Mas as coisas mudaram. Nos últimos cinco anos, a economia dos EUA vem ficando mais forte, elevando o valor do dólar americano. Enquanto isso, a economia chinesa está ficando mais fraca. O resultado: o governo chinês já não precisa intervir no mercado para obter um yuan mais barato e o impulso de exportação que vem com ele. Ele simplesmente precisa relaxar seu controle sobre a moeda e deixar as forças do mercado diminuírem seu valor. Ainda assim, Gagnon enfatiza que o Banco dos Povos da China tem controle total sobre o que acontece com sua moeda. Se o governo quis evitar que o yuan cai, poderia ter usado suas vastas reservas de divisas para conseguir isso. Ele escolheu não. A China está lentamente em direção a taxas de câmbio flexíveis. A longo prazo, a China espera emular economias desenvolvidas com taxas de câmbio totalmente flexíveis. Essa é uma condição prévia essencial se o yuan sempre desafiar o dólar como a moeda de reserva do mundo. No entanto, a China vem se movendo lentamente. É como ter seu cão em uma coleira, diz Gagnon. Pense em uma taxa de câmbio flexível à medida que você corta a coleira. A versão de Chinas é disso, bem, deixe mais 6 polegadas de folga, mas ainda está em uma trela. Então, enquanto a desvalorização dessa semana é um passo em direção a uma maior flexibilidade, ninguém espera que a China solte a coleira completamente. Se as taxas de câmbio se movem muito longe em uma direção, o governo chinês não gosta, o banco central chinês irá intervir. Um yuan barato reforça o argumento para o Fed manter taxas baixas (Jewel SamadAFPGetty Images) É o trabalho da Reserva Federal dos EUA para gerenciar a política monetária de forma a fornecer demanda adequada para as empresas dos EUA. O Fed estava lutando para fazer isso em 2009. O Fed reduziu as taxas de juros para zero e tomou outras medidas extraordinárias e a economia ainda funcionou mal. Nesse ambiente, havia razões para se preocupar que um yuan barato estava contribuindo para a queda econômica das Américas. Mas a situação é muito diferente hoje. A economia vem se expandindo há vários anos. Na verdade, as coisas estão indo tão bem que o Fed parou de debater como estimular a economia e, em vez disso, está debatendo a rapidez com que aperta a política monetária. O banco central encerrou sua política agressiva de flexibilização quantitativa no ano passado, e é amplamente esperado começar a aumentar as taxas de juros nos próximos meses. Isso significa que o Fed está em uma posição muito melhor para compensar os efeitos de um yuan barato do que era há cinco ou seis anos. Se o Fed está preocupado com o fato de que as exportações fracas prejudicam a economia dos EUA, isso pode atrasar o aumento da taxa de juros que é amplamente esperado para ocorrer no final deste ano. Gagnon acredita que o yuan mais barato é talvez algo que o Fed deve levar em consideração para atrasar o aumento da taxa. O yuan fraco mudará o debate sobre a manipulação de moeda. O fato de que o declínio atual dos yuans é impulsionado pelas forças do mercado em vez da intervenção chinesa também irá revoltar o debate sobre a manipulação da moeda chinesa. Durante anos, as pessoas estão pressionando o governo Obama a lutar contra a política de yuan barato de Chinas. Mas o governo chinês não tem uma política de yuan barato, se alguma coisa, o governo chinês pode intervir para evitar que o yuan cai ainda mais. A China sempre foi um vilão conveniente para os falcões da moeda dos EUA. Claro, isso não prova que a manipulação de moeda não é um problema. Outros países manipulam suas moedas e a China pode voltar a tornar sua moeda artificialmente barata no futuro. Grupos que criticaram o presidente Obama por não conseguirem regras de manipulação de moeda no acordo da Parceria Transpaciana provavelmente continuarão defendendo tais regras. Mas a China sempre foi um vilão conveniente para falcões de moeda dos EUA. Agora que o país parou de pressionar o valor de sua moeda pelo menos temporariamente, os argumentos críticos perderão muito da sua mordida. Este artigo foi útil John Oliver comprou anúncios em Trumps mostra de notícias por cabo favorita para corrigir os presidentes mentiras Adele no Grammys: eu não posso aceitar este prêmio minha vida é Beyonc. Grammys 2017: assista ao desempenho deslumbrante de Beyoncs Grammys 2017: Por que Adele bateu Beyonc para o Álbum do Ano Um oficial do GOP em uma prefeitura tentou argumentar que os painéis da morte de Obamacare. Isso não foi bem. A China realmente manipula sua moeda e o que devemos fazer sobre a China é realmente manipular sua moeda e o que devemos fazer sobre isso se a manipulação da moeda é tão boa para as exportações, porque não a fazemos Foto da AFPGetty Images . O presidente Obama e o governador Romney concordaram em pelo menos uma coisa na terça-feira, debate nightrsquos: China cheats no comércio internacional. Romney acusou a China de roubar nossa propriedade intelectual. O presidente disse que a China inundou o mercado americano com pneus baratos. Pior ainda, a China depressa o preço de suas exportações, manipulando sua moeda. Agora que a manipulação de moeda é uma grande frase na campanha presidencial, ela exige o tratamento completo do Explicador. Como a China manipula sua moeda comprando dívidas do governo dos Estados Unidos. Em um mercado livre, um superávit comercial deve aumentar o valor de uma moeda countryrsquos. As pessoas querem ser pagas em dinheiro local, criando demanda pela moeda, o que, por sua vez, aumenta seu valor. Ao longo do tempo, isso proporciona um contrapeso contra desequilíbrios comerciais desenfreados. Esse processo não acontece na China, porque o governo constantemente imprime nova moeda e usa-a para comprar dólares dos EUA e dívida do governo dos EUA, inundando o mercado com a moeda chinesa e aumentando a demanda por dólares americanos. A partir desta escrita, a China detém 1,15 trilhões de dívida do governo dos EUA, e as reservas cambiais do país são quase tão ótimas quanto as de todas as economias avançadas combinadas. Até junho de 2010, o governo chinês ditou o valor do yuan em relação ao dólar dos EUA, uma estratégia conhecida como ldquopegging. rdquo A China alega ter abandonado o sistema de pegging, mas o país ainda gerencia o valor do yuan dentro de um alcance estreito. De acordo com muitas estimativas, a intervenção do governo chinês mantém o yuan aproximadamente 20% abaixo do seu valor de mercado livre em relação ao dólar. É a manipulação de moeda legal. Não. O direito internacional concede aos soberanos o direito de administrar suas moedas. Mas um país pode limitar esses direitos através de acordos internacionais. A adesão de Chinarsquos ao FMI exige que o governo ignore a manipulação das taxas de câmbio. Para evitar o ajuste efetivo da balança de pagamentos ou para obter uma vantagem competitiva injusta sobre outros membros. O acordo do FMI, no entanto, é desdentado. A China afirma que gerencia sua moeda para garantir a estabilidade doméstica, e não para enganar os parceiros comerciais, e não há nenhum local no qual qualquer pessoa possa efetivamente desafiar essa afirmação. A OMC, ao contrário do FMI, tem um mecanismo de resolução de disputas, mas suas regras não abordam diretamente a manipulação de moeda. Uma queixa da OMC teria que calçar as práticas cambiais de Chinarsquos em uma provisão existente. Os Estados Unidos poderiam argumentar, por exemplo, que a manipulação monetária representa um subsídio de exportação ilegal, em todo o mercado. Alternativamente, o governo Obama poderia trazer uma denúncia chamada de violação de ldquonon, alegando que a China prejudicou o espírito do acordo da OMC através de uma lacuna. Esses argumentos, embora plausíveis, não teriam precedentes. Insatisfeito com as opções de aplicação internacional, o Congresso aprovou sua própria lei em 2011, que exige que o Departamento do Tesouro publique relatórios semestrais sobre suspeitas de manipuladores de moeda. Se a administração considerar um país como um manipulador de moeda, o presidente pode impor tarifas contra suas importações para compensar os efeitos da moeda deprimida. Citando uma apreciação lenta mas constante do yuan, a administração repetidamente se recusou a aplicar o rótulo à China. Porque donrsquot nós retaliamos contra a manipulação monetária de Chinarsquos Por causa de consequências não desejadas. Itrsquos é impossível dizer quais as negociações ocorridas entre a administração Obama e o governo chinês à porta fechada, mas as retaliações abertas para as políticas monetárias chinesas afetariam nossa própria economia. As tarifas de importação de produtos chineses ou impostos sobre conversões entre dólares e yuan aumentarão os preços dos produtos chineses baratos, dos quais os consumidores americanos dependem. Os defensores de retaliação, no entanto, argumentam que a mera ameaça de sanções forçaria a China a mudar suas políticas. Os céticos também afirmam que as corporações multinacionais usaram sua influência política para prevenir a retaliação dos EUA. Eles se beneficiaram da mão de obra chinesa barata e de um yuan deprimido, argumenta o argumento e não tem interesse em mudar o sistema. Outros países manipulam suas moedas. Sim. Em 2010, o governo japonês moveu-se a deprimir o valor do iene. A Coréia do Sul também tem o hábito de intervir no valor de sua moeda. A Suíça fixou seu franco ao euro a partir de 2011. Os observadores insistem em que existem grandes diferenças entre esses países e a China. O movimento de Switzerlandrsquos foi defensivo com os investidores aterrorizados que estavam comprando francos para sair do euro nas profundezas da crise da dívida européia. O Japão e a Coréia do Sul argumentam que o yuan artificialmente barato os obriga a manipular suas próprias moedas para permanecerem competitivos com a China. Outros manipuladores de moeda também tendem a ser mais transparentes que a China. A Suíça anunciou publicamente que não permitiria que o franco subisse acima de 0,83 euros. E ficou preso a esse teto. A China não diz exatamente o que atualmente pega o yuan, nem a avaliação que o país está disposto a tolerar. Se a manipulação de moeda é tão boa para as exportações, por que não a experimentamos porque, eventualmente, acabaria por destruir nossa economia. O dólar dos EUA é a moeda de reserva mundial, que beneficia enormemente a economia americana. As empresas americanas geralmente podem realizar negócios internacionais sem passar pelos problemas e despesas de troca de dólares. Muitas pessoas se preocupam que o dólar já está perdendo esse status, mas manipular seu valor aceleraria o processo. A desvalorização competitiva também pode desestabilizar a economia global. Após o colapso do padrão-ouro, os países europeus se envolveram em várias rodadas de depressão cambial em uma estratégia agora conhecida como ldquobeggar seu vizinho. rdquo A incerteza sobre o valor futuro da moeda eventualmente prejudicou o comércio e provavelmente contribuiu para o surgimento dos líderes fascistas. O governo dos Estados Unidos tomou conscientemente ações que afetem o valor do dólar na ocasião. O Federal Reserve, por exemplo, imprimiu dinheiro e comprou trilhões de dólares em títulos e títulos de tesouraria garantidos por hipotecas em uma estratégia de estímulo conhecida como flexibilização quantitativa. O movimento certamente deprimiu o valor do dólar, mas os efeitos foram relativamente menores. Tem uma pergunta sobre as novidades de todayrsquos Pergunte ao Explicador. Explicador agradece a Haneul Jung de Shin e Kim, Bryan Mercurio da Universidade Chinesa de Hong Kong, Peter Morici da Escola de Negócios Robert H. Smith na Universidade de Maryland e Peter Navarro da Universidade da Califórnia, Irvine e produtor da Filme Death by China. Brian Palmer cobre ciência e medicina para Slate.